Os resultados do primeiro trimestre de 2022 da Totvs (TOTS3) tiveram avaliações diferentes dos analistas de mercado, mas variaram entre visões gerais do balanço entre ligeiramente negativas e ligeiramente positivas.
Contudo, a sessão desta quinta-feira (5) foi fortemente negativa para as ações da companhia, com os papéis chegando a ter perdas de 12,37%, a R$ 28,20, e fechando em baixa de 11,12%, a R$ 28,60.
Porém, além dos resultados, a sessão de aversão ao risco para o Ibovespa e para as bolsas mundiais, afetando especialmente o setor de tecnologia, do qual a Totvs faz parte, influencia o pregão para a companhia.
Enquanto o Ibovespa caía mais de 3%, o Nasdaq, com forte exposição em tecnologia nos EUA, tinha perdas de cerca de 6% na reta final do pregão.
As ações de crescimento de megacapitalização derrubavam o índice, um dia depois que o tom menos agressivo do Federal Reserve provocou um rali no mercado. O movimento foi mais do que revertido nesta data, com os juros voltando a subir mesmo em meio a sinalizações de que, mesmo com a fala de Jerome Powell, presidente do Fed, de que os Estados Unidos não estão “ativamente” considerando uma alta de 0,75 ponto percentual nos juros. Isso porque o aperto nos juros deve continuar para um patamar acima do neutro, ou seja, que desacelera a economia.
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Em momentos como estes, de inflação alta e perspectiva de aumentos na taxa de juros, o setor que mais costuma ser penalizado é o de tecnologia. Como a maior parte do valor de mercado dessas empresas está projetado para os próximos anos e o aumento da taxa desacelera a economia, a tendência é que o crescimento dessas companhias também sejam menores.
Além da alta de juros por lá, o Comitê de Política Monetária (Copom) também aumentou os juros na véspera, em 1 ponto, como o esperado e sinalizou a extensão do ciclo de avanço nas taxas, ainda que perto do fim da elevação da Selic.
Isso acaba por impactar a empresa de tecnologia Totvs. Mas, voltando ao balanço, alguns números também foram vistos com reticências pelos analistas.
A produtora de softwares de gestão e de serviços financeiros teve avanço modesto do lucro no primeiro trimestre, uma vez que o aumento robusto das receitas em suas principais linhas de negócios foi compensada em parte por maiores despesas com remuneração a empregados.
A companhia anunciou nesta quarta-feira que sua receita líquida de janeiro a março alcançou R$ 981,1 milhões, um aumento de 36,2% contra um ano antes, com incremento de 25,5% em seu negócio principal de receita de gestão, enquanto a unidade de business performance cresceu 16 vezes e a de serviços financeiros cresceu 48,6%.
Porém, as despesas comerciais subiram 42,7%, enquanto as gerais e administrativas evoluíram 38%, estas refletindo a aplicação de dissídio sobre salários.
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Com isso, o resultado operacional da companhia medido pelo lucro antes de impostos, juros, amortização e depreciação (Ebitda) ajustado cresceu 17,5% ano a ano, para R$ 223,3 milhões, mas a margem Ebitda (Ebitda sobre receita líquida) ajustada caiu 3,3 pontos percentuais, a 23,6%.
A XP ressaltou que, “do lado positivo, o segmento de Gestão registrou crescimento de 25,5% na receita líquida, com recorde de venda de licenças. No entanto, tanto o segmento de Techfin quanto Business Performance apresentaram queda na margem de contribuição no trimestre”.
Os analistas da casa reiteraram recomendação de compra para a ação, com preço-alvo de R$ 48 por ação para TOTS3, ou potencial de alta de 49% em relação ao fechamento de quarta-feira.
Já para o Credit Suisse, os números foram ligeiramente negativos. Os analistas do banco suíço ressaltaram que a receita líquida ficou em linha com o esperado, enquanto o Ebitda ficou em R$ 223 milhões, entre 5% e 6% abaixo das expectativas, puxado pelo segmento de TechFin e Business Performance, além de um forte impacto de aumentos salariais nos custos gerais e administrativos.
O banco, contudo, possui recomendação outperform (desempenho acima da média) para a ação, com preço-alvo de R$ 36, ou potencial de alta de 12% frente o fechamento da véspera.
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Já o Bradesco BBI avaliou que os números foram sólidos. “Acreditamos que os fortes resultados do core (de gestão) podem…
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